本文來源：時代周報 作者：張照

【資料圖】

過于依賴藝人的樂華娛樂正在拓展第二增長曲線。

近日，樂華娛樂（2306.HK）披露了上市后的首份年報，2022年收入9.8億元，同比減少24%；但年內利潤高達約17.25億元，同比大增約414.5%。

據悉，樂華娛樂自2009年成立以來，已經打造成為包括藝人管理、音樂IP制作及運營以及泛娛樂業務三大互補業務板塊在內的文化娛樂平臺，并于今年1月19日在港交所正式上市。根據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂在中國藝人管理公司之中排名第一，市場份額為1.9%。

據招股書顯示，樂華娛樂的簽約藝人為其藝人管理業務的供貨商，且依賴彼等提供的服務，尤其是于業務紀錄期各期間，就其服務應占收入貢獻而言的前十名藝人。2019年-2021年及2022年1-9月，前十名藝人應占收入分別占總收入的74.8%、83.0%、85.6%及87.2%；排名第一藝人應占收入分別占總收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

這其中，除韓庚外，前十名藝人均為樂華訓練畢業生。2019年-2021年及2022年1-9月，來自該等訓練畢業生的收益分別占前十名藝人收益的93.0%、95.8%、96.3%及96.7%。

值得注意的是，王一博至今仍是樂華娛樂的主推藝人。在樂華娛樂官網上，王一博在合照中位于C位，而在藝人介紹頁面，韓庚與王一博分別位于第一位和第二位。

但在上市后的首份年報中，樂華娛樂并未披露前十名藝人及排名第一藝人的應占收入情況。

對此，時代周報記者給樂華娛樂發去了采訪函，截至發稿未收到回應。同時，時代周報記者聯系了樂華娛樂官網披露的聯系電話，但對方竟然稱官網上的“電話留錯了”。

圖源：樂華娛樂官網

藝人管理收入首現下滑

據時代周報記者梳理，2019年-2022年，樂華娛樂總收入分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元、9.8億元；其中，藝人管理業務收入分別為5.3億元、8.08億元、11.75億元、8.52億元，分別占總收入比為84%、87.7%、91%、86.9%，是公司的第一大收入來源。

據悉，藝人管理主要是通過安排簽約藝人參與代言、商業宣傳及商業表演等商業活動，及出演電影、劇集及綜藝節目等提供娛樂內容服務，向客戶提供服務來產生的收入。其收入在經歷了連續高增長后，在2022年同比減少了27.5%，其收入占比也同比減少了4.1個百分點。

對此，樂華娛樂在2022年財報中表示，主要由于疫情影響導致藝人管理業務產生收入的業務活動數目有所減少。

值得注意的是，樂華娛樂曾在招股書中提及，疫情并未對公司2020年及2021年的財務業績及業務營運造成重大不利影響，僅對其所簽約藝人于2020年及2021年參與線下活動方面造成不利影響，參與的部分電影、劇集及綜藝節目的線下拍攝出現延遲，線下推廣活動的現場表演需求減少。

另一方面，藝人管理的毛利率已連續減少兩年，由2020年的52.5%下降至2021年的46.0%，再下降至2022年的34.7%。

圖源：樂華娛樂2022年財報

對此，公司表示，主要由于若干成名藝人根據其與公司訂立的現有合同享有較高的收入分成比例，以及2022年產生以權益結算的股份支付，導致公司同期留存的部分收入減少。

此外，時代周報記者發現，已經有成名藝人在與公司合約到期后選擇不續約。招股書披露，公司旗下成名藝人范丞丞的藝人管理合同期限于2023年4月到期。

同時，范丞丞吧官博秘書處曾在4月6日發布一則公告，稱“目前與前公司合約友好結束，到期不續，工作室完全獨立運營”。

目前，該條公告已被屏蔽無法查看，但范丞丞工作室和范丞丞個人微博也于4月6日同日發布，稱“開始全新征程”、“繼續向前”，預示著已離開樂華娛樂。

對此，時代周報記者向樂華娛樂發去采訪函進行確認，截至發稿未收到回應。

樂華決定放手“一博”

早在2021年，樂華娛樂的危機開始顯現。

2021年9月2日，國家廣播電視總局發布了《國家廣播電視總局辦公廳關于進一步加強文藝節目及其人員管理的通知》，明確要求，“廣播電視機構和網絡視聽平臺不得播出偶像養成類節目”，“堅決抵制不良‘飯圈’文化”。

這意味著，單純依靠偶像養成類節目選秀出道的樂華訓練生們，他們在國內的出道之路被按下暫停鍵。這無疑阻礙了樂華娛樂訓練生計劃國內的發展。

于是，在失去國內這個龐大娛樂市場后，樂華娛樂只能通過樂華韓國培養訓練生在海外市場參與偶像養成類節目選秀。

2022年財報提到，樂華韓國是樂華娛樂全球策略的重要部分。公司也將持續在韓國打造團隊，通過招募更多專業導師，與韓國領先的內容制作商及媒體平臺建立業務開展合作，提升樂華韓國的藝人運營能力；同時也計劃在東南亞、日本及美國等其他全球市場尋求業務機遇。

樂華娛樂對于訓練生的選拔也是越發嚴格。2022年度，公司在全球范圍內超過14000份申請中僅挑選了11名訓練生候選人簽訂訓練生合同，訓練生錄取率低于0.1%。

2023年4月20日晚間，韓國MNET電視臺偶像選秀節目《BOYS PLANET》迎來成團夜，來自樂華娛樂的訓練生章昊，勇奪節目第1名，成為韓國偶像選秀史上首位“C位”出道的中國人。與其同時出道的樂華訓練生還有第4名沈泉銳、第7名金奎彬和第9名韓維辰。

可見，樂華娛樂的訓練生海外出道計劃已大獲成功。

安信國際曾發布研報指出，樂華娛樂的品牌形象高度依賴于簽約藝人的聲譽，而娛樂行業的監管政策多變，綜藝節目、電影及劇集的制作發行存在不確定性，其在韓國市場的經營也可能存在風險。

國元國際發布研報表示，專業和經驗豐富的藝人管理和業務團隊是未來發展的關鍵，特別是公司CEO對于新人的發掘極為重要。隨著近年來，國家對娛樂行業的流量經濟著重治理，行業增速有放緩的可能。

面對資本市場帶來的挑戰，樂華娛樂上市后不久便開始嘗試多元化發展，尋找公司業績新的增長點。

天眼查顯示，今年1月，樂華娛樂旗下天津壹華管理咨詢有限責任公司（以下簡稱“天津壹華”）與A股上市公司華熙生物（688363.SH）旗下北京華熙海御科技有限公司共同成立北京潤熙禾生物科技有限公司（以下簡稱“潤熙禾生物”），法定代表人為王愛華，經營范圍包括生物化工產品技術研發、化妝品零售、第一類醫療器械銷售、日用品銷售、個人衛生用品銷售等等，樂華娛樂執行董事、總裁孫一丁在潤熙禾生物擔任董事。

信達證券近日發布研報稱，近兩年合成生物學快速發展助力化妝品行業變革，重組膠原蛋白是合成生物學領域的典型代表之一。未來隨著合成生物學技術進步，從膠原蛋白分子的定向設計、細胞工廠構建與適配調控等方面出發，通過設計、構建和調試優化突破自然進化限制，實現人工設計指導下膠原蛋白的定量可控表達、功能定向強化以及規?；a值得期待。

這并不是樂華娛樂第一次投資美妝護膚領域。去年2月，樂華娛樂同樣通過天津壹華入股藝人戚薇主理的“SEVENCHIC香氛筆”品牌運營主體糖果（上海）化妝品有限公司，孫一丁出任其董事。

今年3月18日，樂華娛樂創始人、董事長杜華親自上陣，試水直播電商，在抖音開啟了直播帶貨首秀，推出“杜華嚴選”直播間，所售產品包括自創美妝品牌的產品、SEVENCHIC香氛筆、藝人的盲盒、樂華家族的演唱會門票等等，首場直播總帶貨GMV達到688.8萬。

杜華在其抖音號上談及直播帶貨首秀時表示，直播電商是大勢所趨，每個企業家都需要去嘗試一下。

今年4月3日，天津壹華再度出手，入股當下北京正火的網紅服裝店BASEMENT FG運營主體北京藍色信號電子商務有限公司，并占股1%。

近日，杜華在接受《中國企業家》專訪時表示，上市意味著要對更多的股東和投資者負責。近兩年，在藝人經紀這一主業外，樂華娛樂也在拓展更多業務，尋求第二增長曲線。